（原标题：驱动逻辑仍在 医药生物、电子或赓续受到意思）
中国基金报记者方丽
公募基金手捏万亿金钱，其持仓倡导一直是阛阓慈祥的焦点。
2020年以来A股阛阓联结多年轰动，公募基金重仓限度“大换血”，也曾备受宠爱的新能源、食物饮料“场地不再”，医药生物和电子行业成为刻下“新宠”。
业内东谈主士默示，公募加仓的医药生物和电子行业，估值水平较低、基本面存在改善预期，公募加码背后是窘境回转逻辑驱动，突显公募基金价值发现的才调，彰显专科投资者“踏实器”“压舱石”地位。
医药生物和电子行业
成公募“新宠”
数据炫耀，公募持仓医药生物和电子行业股票市值联结两年增长，比2022年半年报划分新增近1000亿元和2000亿元，成为公募重仓前两大行业。
“公募基金加码窘境回转逻辑驱动的医药和电子板块，一方面是对这些行业投资价值的招供，另一方面也突显出算作老本阛阓分量级专科投资者的‘踏实器’和‘压舱石’作用。同期，经过联结几年的阛阓格调极致演绎后，基金主动持仓的平衡化程度一经较为明显。”一位大型基金公司投研东谈主士说。
博时基金职权投资一部投资总监曾豪分析谈，医药行业和电子行业都是长久趋势详情、具有较大成漫空间的行业，是“大盘成长”格调的代表。
具体来看，曾豪默示，医药行业增长的中枢驱能源来自东谈主民生流水蔼然支付才调的擢升，以及胁制加快的老龄化进度。对公募基金来说这是一个万亿级别的黄金赛谈。而电子行业更是一个日月牙异、相聚体现全球科技创新后果的行业，这些都是公募基金最敬重的要素。
“从2022岁首始，医药行业和电子行业投资市值的‘逆市擢升’，除了有上述的长久想考，也有短期公募基金提前布局窘境回转链的考量。”曾豪进一步分析谈，2023年公募对这两个限度加仓较多，那时海表里经济环境呈现“国内弱复苏+国外高通胀”气象，A股轰动下行，阛阓时势较弱，部分公募基金但愿提前布局产业周期或战略面有望迎来拐点的行业。医药和电子估值一经到了历史偏低的水平，行业里面也都出现了积极的变化。
盈米基金洽商员王帆默示，从统计数据不错看到，抛开行业本身涨跌所导致的市值波动，公募基金对医药和TMT板块的增持自2022年下半年就已初始，其中对TMT板块的增持经验了从软件到硬件的历程，领先的增持以经营机行业为主，2023年上半年悠闲扩散到通讯、电子行业。总的来看，这两个行业得当资金持仓处于低位、估值水平较低、基本面存在改善预期的特色。
对此，济安金信基金评价中心主任王铁牛默示，公募基金加仓医药生物板块，伊始是基于集采战略等原因，导致医药板块估值已处于往日十年较低水平。其次，从基本面的角度，由于东谈主口老龄化等原因，医药板块具有长久的发展空间；第三是期间面角度，中医药、医疗器械等细分行业走势相对更好，有关个股受到许多基金慈祥。
利好身分仍在
看好后市契机
“真金白银”大举加仓的背后，是公募投研东谈主员对医药生物和电子行业后市机遇的看好。
“医药生物限度具备多厚利好：战略端转向、估值王人备底部，后市易上难下。”曾豪说。具体到电子行业方面，他分析谈，AI翻新近似周期回暖，行业有望赓续上行。AI的期间迭代是本年电子板块的主要矛盾之一。2023年行业在大模子、硬件迭代上出现了要紧冲破，为行业茁壮发展提供了沃土。本年以来，咱们一经看到国表里一系列的优秀欺骗如浩如烟海般层见叠出，行业有望造成硬件和欺骗之间的良性闭环。在这么的时期布景下，AI将鼓励半导体、软件欺骗、生态行状、制造代工等全产业链胁制涌现投资契机。
从产业景气周期看，2023年半导体行业基本面周期触底反弹，上行周期已延续约11个月，主要受益于AI和新能源车等新增需求的爆发，以及为幸免地缘冲突风险而大幅提高的补库存需求。跟着AIGC（AI自动生成）等大模子从云表大数据量形态向手机、电脑等极少据量形态迁徙，AI开荒有望助力新一轮半导体周期抬升，带来长久增量。
从国内战略视角看，半导体国产化进度或将加快，国内半导体制造、AI模子才调等方面得回要紧证实，行业对国外对华制裁利空已免疫。
从估值水平看，半导体、滥用电子等行业从2021年下半岁首始遇到“戴维斯双杀”，当今处于基本面和市净率（PB）分位数的底部，行业复苏势头已初始显现。
富国基金也看好医药和电子限度远景。关于医药限度，富国基金默示，跟着好意思联储降息周期渐行渐近，好意思债收益率趋势性下行有望成为医药板块估值开荒的迫切催化剂。岁首以来，阛阓抢跑好意思联储降息预期有所修正，好意思债收益率慈祥回升，但全年来看降息仍是简略率事件。盈利端来看，本年医药板块盈利有望迎来朝上拐点。创新药产业链方面，全球生物医药融资额环比回暖，好意思联储降息周期的开启有望加快创新药融资开荒。战略端来看，药品集采常态化，濒临降价阛阓愈加感性，负面冲击减轻，创新药行业或迎来估值重塑。
“估值方面，医药板块刻下处于历史低位，电子板块处于历史45%分位数，估值都不高。投资价值方面，医药集采战略影响趋缓，创新药空间雄壮；电子板块中，东谈主工智能等新倡导新发展层见叠出。两个倡导明天的投资价值都比拟大。”北京一位投研东谈主士默示。
看好这两大板块成为行业一致的不雅点。王帆泄漏，从盈米基金洽商院对多位基金司理拜谒调研的情况看，全国大都看好医药和电子的行业的投资契机。